I tassi stanno scendendo. Non parliamo ovviamente dei tassi ufficiali stabiliti dalla Banca Centrale, ma di quelli di mercato. Mercato che è guidato sulle aspettative e ora più che mai queste ritengono che i tassi BCE e Fed abbiano toccato il massimo e scenderanno nel corso del 2024.
Nelle ultime settimane gli investitori hanno acquisto obbligazioni sulla base di questo scenario. Di conseguenza i rendimenti , inversamente proporzionali ai prezzi, sono scesi. Per es. i titoli di Stato Usa a 10 anni sono scivolati al 4,28%. I BTp di pari durata che fino a poco tempo fa sfioravano il 5%, sono crollati al 4%.
I tassi stanno scendendo perché il mercato sta scontando una Banca Centrale via via più espansiva. E i contratti future lo confermano scontando un taglio complessivo di 125 punti base nel 2024.
I motivi? L’economia sta rallentando più rapidamente del previsto. Se prima ci si aspettava un primo taglio nel secondo semestre 2024ora sono aumentate le probabilità di un intervento già nel primo trimestre.
Vero che la situazione è diversa tra paesi. Il Pil americano cresce a livelli record, la crescita annualizzata è stata rivista al rialzo: dal precedente 4,9% al 5,2%. Il passato però, interessa relativamente ai mercati che guardano al prossimo futuro. Per questo ci si concentra sull’ultimo trimestre dove la crescita sembra esser più debole.
Come investire ora?
Ci potranno esser rimbalzi e correzioni sul mercato obbligazionario, correzioni da sfruttare per entrare. Perché il trend ormai sembra segnato. Solo notizie importanti e negative potranno aggiustarlo, come l’estensione del conflitto in Israele a tutta l’area. Ipotesi a bassa probabilità visto che nessun paese arabo sembra così preoccupato delle sorti palestinesi, al di là della facciata.
Conviene esser quindi più aggressivi, allungando le durate per portarsi a casa gli attuali rendimenti per molti anni. Tra un anno sono alte le probabilità di veder tassi più bassi. Pertanto Btp e co. a 10 anni e anche più per chi è meno avverso il rischio. Anche lato liquidità conviene allungar le scadenze, es. con conti depositi tra 3-5 anni dove si possono spuntare tassi oltre il 5% con per es. Illimity. Ti ricordo di verificar sempre le condizioni sui rispettivi siti, l’attuale offerta per es. è valida fino al 18 dicembre 2023, poi saranno comunicate eventuali variazioni che troverai sul sito della banca.