Con la stagione degli utili del terzo trimestre ormai a metà strada, le società dell’S&P 500 sono in procinto di registrare un aumento degli utili del 2,7% rispetto all’anno precedente, secondo una miscela di risultati riportati e stime degli analisti consensus. Questo segnerebbe la prima crescita degli utili in quattro trimestri.
Tuttavia, poche società stanno raccogliendo i frutti di risultati migliori del previsto. Le società dell’S&P 500 che riportano sorprese positive sugli utili hanno visto il loro valore azionario scendere in media dell’1% nel periodo che va da due giorni prima della pubblicazione del loro resoconto ai due giorni successivi, rispetto alla media quinquennale di un aumento dell’0,9%.
Le azioni tech in calo
Il fenomeno nel settore tecnologico è stato particolarmente acuto. Ad esempio, la casa madre di Google, Alphabet, ha perso quasi 168 miliardi di dollari di valore di mercato questa settimana, nonostante abbia registrato la crescita aziendale più forte in oltre un anno. Meta Platforms, proprietaria di Facebook e Instagram, ha visto il suo valore di mercato scendere di oltre 30 miliardi di dollari, anche dopo aver riportato il suo più alto fatturato trimestrale dall’andare in pubblica nel 2012.
Il calo degli utili sembra finita, ma quando si guarda ai Magnifici Sette, erano già valutati correttamente, pertanto nessuna sorpresa. Lo stress nel settore tecnologico si è riversato sul mercato azionario in generale. Il Nasdaq Composite ha perso il 2,6% durante la settimana, mentre lo S&P 500 è sceso del 2,5%. Entrambi gli indici hanno subito correzioni, scendendo più del 10% dai massimi di luglio. Gli indici mantengono rispettivamente guadagni del 21% e del 7,2% nel 2023.
Nei prossimi giorni, tutti gli occhi saranno puntati su Apple per ulteriori indizi sulla salute del settore. Si prevede che il produttore di iPhone pubblicherà un aumento degli utili dell’7,8% giovedì. Nvidia, l’azienda produttrice di chip grafici al centro della frenesia legata all’intelligenza artificiale generativa, dovrebbe pubblicare il 21 novembre.
I rendimenti dei titoli di Stato sono saliti, offrendo agli investitori un’alternativa priva di rischio per parcheggiare il loro denaro. Quando i rendimenti aumentano, gli investitori diventano meno propensi a pagare di più per azioni di società che promettono un alto tasso di crescita in futuro. Il rendimento del Tesoro decennale ha recentemente toccato il 5% per la prima volta in 16 anni, intensificando la vendita nel settore tecnologico.
Alphabet ha deluso gli investitori con le sue vendite relativamente deboli nel settore del cloud computing, mentre continua a confrontarsi con concorrenti che sviluppano l’intelligenza artificiale. La sua diminuzione settimanale di capitalizzazione di mercato è stata la più grande mai registrata. Nel frattempo, Meta ha avvertito che le spese pubblicitarie aumenteranno in futuro e ha previsto perdite operative crescenti a causa degli sforzi di sviluppo di prodotti nella divisione Reality Labs. Ma una volta che pubblicheranno un altro trimestre di utili solidi, ci si aspetta che, a un certo punto, ciò inizi a riflettersi nel prezzo delle azioni.
Non tutte le notizie sono negative tra le grandi società tecnologiche. Amazon.com ha riportato risultati eccezionali, scatenando una crescita del 6,8% delle sue azioni venerdì, il loro più grande guadagno in una singola giornata dall’inizio di agosto. Il colosso dell’e-commerce ha dichiarato che il suo profitto è triplicato, raggiungendo quasi 10 miliardi di dollari grazie alle forti vendite nelle sue unità di cloud computing, pubblicità e vendita al dettaglio.
Le azioni di Microsoft sono salite dell’3,1% mercoledì, la loro giornata migliore da luglio, dopo che l’azienda ha annunciato che la crescita delle vendite si è accelerata grazie alla domanda dei suoi servizi di cloud computing, alimentata dall’entusiasmo crescente per l’intelligenza artificiale.
Nonostante il loro recente ritiro, alcune delle grandi azioni tecnologiche sembrano ancora piuttosto costose rispetto alla loro storia. Microsoft è negoziata a 28 volte gli utili previsti nei prossimi 12 mesi, al di sopra della sua media decennale di circa 23. Apple è negoziata a circa 25 volte gli utili futuri, rispetto al suo multiplo medio di quasi 19. In confronto, l’S&P 500 ha un multiplo di 17. Alcuni investitori stanno già cercando azioni che ritengono siano diminuite abbastanza da diventare nuovamente attraenti, come per esempio Oracle e Adobe.