Il “muro di preoccupazioni” del mercato azionario è, sorprendentemente, fatto d’oro. In un’epoca segnata da incertezze economiche e geopolitiche, il metallo giallo si conferma come l’asset di riferimento, un bene rifugio la cui attrattiva non accenna a diminuire.
L’Oro contro il Caos (Reale o Immaginato)
L’oro è l’asset che fa sentire “bene” in tempi di difficoltà economica, sia essa reale o semplicemente percepita. Per gli investitori di vecchia data, è l’equivalente di Bitcoin: un bene solido la cui esistenza non dipende da valute fiat o dalla stabilità dei mercati azionari.
Nel caso, per quanto remoto, di un crollo dell’ordine mondiale in cui valute e azioni subiscano danni irreversibili, i lingotti d’oro resterebbero un valore tangibile. È una rassicurazione fisica.
La domanda di oro nel perpetuo campo di battaglia dei mercati e della politica mostra pochi segni di cedimento. Non sono solo gli investitori individuali a comprare; le banche centrali straniere stanno accumulando oro per diverse ragioni:
- Copertura contro la diplomazia dei dazi.
- Contrasto ai cambiamenti che stanno rimodellando la globalizzazione economica.
- Mitigazione dei timori che l’intelligenza artificiale stia alimentando una bolla nel mercato azionario.
La Performance e la Qualità Antiansia dell’Oro
La speciale qualità dell’oro come asset antiansia universale per gli investitori è evidente nella sua performance recente. Il metallo ha registrato un aumento del 48% quest’anno, superando nettamente il 15% guadagnato dall’indice S&P 500. Le riserve auree del governo degli Stati Uniti valgono oggi ben trilione di dollari.
L’SPDR Gold Shares (GLD), il fondo negoziato in borsa (ETF) garantito da oro fisico che ne replica il prezzo, ha sovraperformato l’S&P 500 negli ultimi tre anni, con un aumento medio del all’anno, contro il
dell’indice di riferimento.
L’Oro sul Palcoscenico Geopolitico
L’oro è anche un protagonista di spicco nel “teatro Kabuki” delle banche centrali globali che sperano di scalzare il primato del dollaro USA. Il semplice atto di accumulare oro, come sta facendo la Cina, alimenta speculazioni sul fatto che il dollaro non sia più l’unica valuta di riserva mondiale, intensificando le tensioni economiche e politiche.
Ciò che è interessante è che quasi nessun investitore, stratega o analista sta lanciando l’allarme che il mercato dell’oro sia in una bolla o a rischio di essere messo da parte dai momentum traders in cerca di un nuovo giocattolo. I fondamentali che hanno spinto il rally dell’oro, nonostante un recente rallentamento negli acquisti da parte delle banche centrali, restano intatti.
Strategie per Investire in Oro tramite Opzioni
Per gli investitori che desiderano partecipare al rally dell’oro senza immobilizzare grandi capitali, le opzioni offrono una strategia interessante che bilancia la conservazione del capitale e la gestione del rischio. Le opzioni, infatti, costano meno dell’asset sottostante (in questo caso l’ETF GLD) e il rischio è limitato al denaro speso.
Ad esempio, con il GLD a quota , gli investitori aggressivi potrebbero considerare uno spread di opzioni call, come l’acquisto della call di gennaio a
e la vendita della call di gennaio a
, con un costo netto.
Alternativamente, la vendita di un’opzione put (ad esempio, la put di gennaio a ) permette agli investitori di incassare un premio in cambio dell’impegno ad acquistare l’ETF a un prezzo inferiore se il prezzo dovesse scendere. Questa mossa è allettante in teoria, poiché i ribassi sembrano improbabili, ma richiede la disciplina di essere pronti ad acquistare se il prezzo scende al di sotto del prezzo di esercizio della put.
Il periodo di scadenza delle opzioni di gennaio copre eventi cruciali come le riunioni di ottobre e dicembre del comitato della Federal Reserve che stabilisce i tassi di interesse e la pubblicazione di innumerevoli rapporti economici. Questo periodo di intensa tensione di mercato dovrebbe logicamente sostenere l’oro, spingendo la sua domanda come bene rifugio.
In sintesi, l’oro non è solo una copertura contro l’inflazione o la debolezza del dollaro; è un assicuratore contro il peggio, e la sua crescente adozione da parte di investitori e stati centrali segnala che il “muro di preoccupazioni” dei mercati è destinato a rimanere alto.
Chiaramente per i più ansiosi l’investimento in oro fisico dà maggiori sicurezze. Ricordo in proposito la guida sulla tassazione.