Il Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) si prepara a lanciare una nuova edizione del BTP Valore (codice ISIN IT0005672016), il titolo di Stato destinato esclusivamente al pubblico retail (risparmiatori individuali). L’emissione, che si terrà da lunedì 20 a venerdì 24 ottobre, offre una durata di 7 anni e si presenta come un’opzione di investimento particolarmente mirata per chi cerca flussi cedolari crescenti e un premio fedeltà.
Caratteristiche e Rendimenti del Nuovo Btp Valore 2025-2032
Il BTP Valore è un classico BTP a tasso fisso ma con una struttura cedolare unica che lo distingue dagli altri titoli di Stato.
1. Struttura del Titolo
- Durata: 7 anni.
- Collocamento: Avverrà tramite la piattaforma elettronica MoT (Mercato Telematico delle Obbligazioni) e sarà garantito per i primi tre giorni (fino a mercoledì 22 ottobre), ma con possibilità di chiusura anticipata se gli ordini superassero determinate soglie. L’acquisto è riservato ai piccoli risparmiatori, senza commissioni di negoziazione, con un taglio minimo di 1.000 euro.
- Tassazione Agevolata: Come tutti i Titoli di Stato, gode della tassazione agevolata del 12,5% sulle cedole e sul premio fedeltà, contro l’aliquota del 26% applicata alle obbligazioni societarie. È inoltre esente dalle imposte di successione ed escluso dal calcolo ISEE fino a 50.000 euro.
2. Cedole Step-Up (Crescenti)
La caratteristica principale è il meccanismo “step-up” che prevede cedole fisse lorde pagate ogni tre mesi, il cui tasso aumenta nel tempo secondo un meccanismo scalettato in tre periodi:
- 1°, 2° e 3° Anno: 2,60%
- 4° e 5° Anno: 3,10%
- 6° e 7° Anno: 4,00%I tassi cedolari definitivi saranno confermati o rivisti al rialzo alla chiusura dell’emissione.
3. Rendimento a Scadenza e Premio Fedeltà
Il rendimento a scadenza minimo garantito (che include il premio fedeltà e il reinvestimento teorico delle cedole) è stato fissato al 3,25%.
Un premio fedeltà dello 0,8% del capitale nominale investito sarà riconosciuto alla scadenza dei 7 anni, ma solo a chi acquisterà il titolo durante i giorni di collocamento e lo conserverà fino alla scadenza.
Confronto con Altri Titoli di Pari Durata
Il BTP Valore si inserisce in un contesto di mercato dove esistono diverse alternative, anche di pari durata, che gli investitori retail possono valutare in base alle proprie esigenze fiscali e di liquidità.
1. BTP Valore vs. BTP Tradizionale a Tasso Fisso
Il rendimento minimo del BTP Valore (3,25%) è attualmente di poco superiore a quanto offerto da un BTP tradizionale di pari scadenza acquistato sul mercato secondario.
- Vantaggio BTP Valore: Il principale punto di forza risiede nel premio fedeltà a scadenza (0,8%) e nell’assenza di commissioni di negoziazione al momento della sottoscrizione.
- Alternative con Minusvalenze: Un investitore che ha minusvalenze pregresse da compensare potrebbe preferire l’acquisto sul mercato secondario di un titolo come il BTP 0,95% scadenza Giugno 2032 (ISIN IT0005466013), attualmente scambiato sotto la pari (prezzo inferiore a 89). Acquistare un BTP sotto la pari permette di generare un capital gain (differenza tra prezzo di acquisto e valore di rimborso a 100) che può essere utilizzato per compensare le minusvalenze.
2. BTP Valore vs. BTP Indicizzati all’Inflazione (BTP€i)
Per chi è più preoccupato dai rischi inflattivi, l’alternativa è il BTP€i indicizzato all’inflazione europea (scadenza 2032).
- BTP€i: Offre protezione del capitale dall’aumento dei prezzi. Tuttavia, l’acquisto di un BTP€i già emesso comporta il pagamento di un rateo di inflazione capitalizzata (la rivalutazione del capitale accumulata dall’emissione) che può essere elevato.
3. BTP Valore vs. Obbligazioni Governative Straniere (OAT)
È utile confrontare anche i titoli di Stato emessi da altri paesi europei con rating superiore, come gli OAT francesi.
- OAT Francesi: Sono disponibili titoli con rendimenti finali quasi allineati a quelli italiani, ma con un rischio percepito inferiore. Ad esempio, un OAT (ISIN FR0000187635) con rendimento a scadenza del 3% offre un flusso cedolare annuo molto elevato (5,75%), che potrebbe essere interessante per gli investitori che desiderano flussi di cassa periodici più consistenti.
In sintesi, il nuovo BTP Valore di 7 anni è strutturato specificamente per il risparmiatore retail che ha un orizzonte temporale definito e desidera un tasso crescente e la garanzia di un premio fedeltà, senza l’aleatorietà del mercato secondario al momento dell’acquisto. Consiglio di attender almeno martedì per veder eventuali variazioni dei tassi di mercato ricordando che in tal caso però potrebbero esserci aumenti dei rendimenti finali se tali variazioni fossero forti. Anche questa nuova emissione rimane una valida alternativa, se hai liquidità disponibile puoi investire senza particolari patemi.